首先，T+0交易使得市场的波动性大幅增加。由于资金可以在当天内被多次转动，市场可能会出现剧烈波动。举个例子，如果一只股票在短时间内频繁被大量买入卖出，就可能引发恐慌情绪或投机行为，导致价格的快速上涨或下跌。这种波动性对于金融市场的稳定性来说，是一种潜在的威胁。
以中国为例，在1990年代初期，曾短暂实施过类似T+0的交易模式，但由于股市出现了大量的短期炒作，投资者纷纷进行频繁交易，导致股市的泡沫不断扩大，最终在1997年市场崩盘。为了抑制这一情况，监管机构决定暂停T+0交易，改为目前的T+1交易制度。T+1制度要求投资者在买入股票后至少要等到第二天才能卖出，这样就减少了短期内过度波动的可能性，保障了市场的稳定。
T+0交易虽然为投资者提供了更多的交易机会，但也同样为过度投机打开了大门。投机性交易的最大特点就是追求短期内的高收益，这种行为在某些情况下会导致市场泡沫。尤其是对于散户投资者来说，频繁的短期交易可能加剧其对市场的误判，导致亏损。
此外，T+0交易模式下，机构投资者和拥有高频交易系统的大型投资者会利用信息优势和技术优势，快速进行市场操作，从而导致市场不公平。小散户在这种情况下往往处于劣势，难以有效保护自己的投资利益。因此，很多国家选择不允许T+0交易，从根本上减少市场的不平等，并且保护普通投资者免受高风险的影响。
T+0交易也给市场监管带来了巨大挑战。在没有有效的监管机制下，T+0交易容易被不法分子利用来进行市场操控。例如，通过频繁买入和卖出同一只股票，操纵其价格，从中获利。这类操控行为对普通投资者造成了严重的信任危机，破坏了市场的公平性与透明度。
为了防止这种情况的发生，金融监管机构通常更倾向于采取T+1的交易模式。这样一来，市场的操控空间就被有效压缩，因为投资者无法在当天内多次操作，且监管机构有足够的时间监控市场的变化，及时采取措施遏制不良行为。
T+0交易的一大优点是可以提高市场的流动性。投资者在当天内能够灵活地进出市场，这对于高频交易者和需要快速调整投资组合的机构来说，显然是一个巨大的优势。然而，对于整个市场而言，过度的流动性并不一定是好事。过度频繁的交易会导致市场出现过多的短期投机行为，这样反而削弱了市场的效率。
以美国股市为例，美国证券交易委员会（SEC）一直严格监管市场，尤其是对于短期交易的规则。例如，证券市场的价格发现机制通常依赖于长期投资的参与，这样才能更准确地反映公司的基本面。如果市场上的交易频率过高，反而会使价格更加偏离基本面，导致市场失去其本应具有的效率。
许多国家在选择是否允许T+0交易时，都会参考全球的经验。像日本、印度、俄罗斯等一些国家，也曾经试图引入T+0交易机制，但最终发现这种模式带来的市场不稳定和过度投机行为远远超过了它所带来的交易便利。因此，很多国家最终都选择保留T+1或T+2交易规则，以确保市场的稳健运行。
事实上，T+1交易制度是一种折中的方式，它既能满足投资者对于流动性的需求，又能有效降低市场风险。此外，它还给投资者提供了充足的时间进行风险评估，避免由于过度频繁的交易行为带来的不必要损失。
综上所述，国家不允许T+0交易的原因，主要源自于金融市场稳定性、投资者保护、监管困难及市场操控等多个因素。虽然T+0交易在理论上为投资者提供了更多的交易灵活性，但从实际操作层面来看，它也为金融市场带来了许多潜在的风险。因此，大多数国家选择采取更加保守的T+1或T+2交易制度，以确保金融市场的长期稳定与公平。
通过审视全球不同国家的经验，我们可以得出一个结论:在金融市场中，稳定和可持续性比短期的交易便利更加重要。