什么是内幕信息？什么行为会被认定为泄露内幕？又需要达到什么标准才会立案？
这些问题，并不只是“财经记者”或“法务专员”才需要了解的内容，它关乎每一个在金融市场活动的个体——无论你是企业高管、股东、律师、财务顾问，还是普通散户，甚至社交平台上的“财经博主”。
现在就让我们一起，走进这起“普通人”变“罪犯”的隐秘迷宫，从最典型的案例失败点出发，逐步剖析——泄露内幕信息罪的立案标准到底是怎么判定的？
2019年，一位A股上市公司董秘王某，在公司董事会尚未对外公告重大收购信息前，曾在自己微信朋友圈晒出“准备迎接大动作”的文字和截图，配图中含有公司项目资料一角。
一周后，相关上市公司股价出现异动，随后证监会介入调查。
最终，经调查认定:王某的行为构成泄露内幕信息罪，已达到立案标准。
令人震惊的是——他并未直接明示收购事项、未泄露完整文件、未直接获利、更未参与交易，却仍被依法追责。
那么，这背后的立案标准究竟是如何被“精确划线”的？
根据《中华人民共和国刑法》第180条规定，泄露内幕信息罪是指知悉证券、期货交易内幕信息的人员，在内幕信息尚未公开前，泄露该信息，或者建议他人买卖该证券、期货合约，情节严重的，即构成犯罪。
关键点如下:
| 要素 | 说明 |
|---|---|
| 主体 | 内幕信息的知悉人员或非法获取内幕信息的人员（如董事、监事、高管、财务人员、证券服务机构） |
| 行为 | 泄露信息、建议他人交易 |
| 条件 | 在内幕信息尚未公开的前提下实施 |
| 情节严重 | 是立案的“分水岭” |
根据《最高人民法院 最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件适用法律若干问题的解释》（2021年新修订版本），明确规定了:
泄露内幕信息罪中“情节严重”的具体认定标准如下:
泄露内幕信息2条以上的
泄露的信息导致交易标的出现明显异常波动的
造成他人交易金额累计在50万元以上的
泄露信息给多人的
泄露后产生较大社会影响的
此外，若行为人通过非正常渠道（如社交媒体、微信群）传播信息，也可能被视作“影响恶劣”，从而认定为情节严重。
| 行为 | 是否构成泄露内幕信息罪 | 是否达到立案标准 | 判定依据 |
|---|---|---|---|
| 高管向家人透露收购信息，家人未交易 | 是 | 若泄露2条以上或造成波动，可立案 | 刑法180条+司法解释 |
| 财务人员在饭桌上酒后谈论重大资产重组 | 是 | 若影响股价或他人交易金额大于50万元 | 影响范围与后果 |
| 证券分析师基于公开资料预测利好 | 否 | 不构成 | 非内幕信息 |
| 上市公司前台无意中说出即将发布年报 | 有待认定 | 看是否属于知悉人员、信息是否公开 | 主观意图与角色 |
有人可能仍然会问:我没有赚到钱，怎么可能还会犯罪？
答案是:刑法上认定泄露内幕信息罪，并不要求行为人“获利”或“参与交易”。只要满足:
内幕信息尚未公开；
信息内容符合内幕信息范围（如并购、资产重组、财务数据等）；
泄露对象可能据此形成交易决策；
影响范围广或造成后果严重；
那么即使没有实际收益或交易行为，也可能构成犯罪并依法追究刑责。
为了帮助你理解哪些信息属于“内幕信息”，下面是一个详细分类表:
| 内幕信息类型 | 具体示例 |
|---|---|
| 重大资产重组 | 收购、兼并、出售资产 |
| 盈利预告 | 净利润同比大幅增长或亏损 |
| 财务报告 | 尚未披露的年报、季报等数据 |
| 投资计划 | 巨额投资新项目、新业务 |
| 高管变动 | 总经理辞职、重大人事更换 |
| 股东变动 | 控股股东股权变动、减持计划 |
| 被调查/处罚 | 证监会立案、财务造假被查等 |
案例一:
某上市公司HR通过邮件知晓高层即将发生变动。
将此事私下告诉证券公司好友。
该好友据此判断公司“换帅利空”，建议客户卖出持股。
后续公司股价暴跌，客户避免了损失。
?结果:HR因泄露内幕信息罪被判1年6个月有期徒刑。
案例二:
某公司董事长主动在微信群发布“某外企要全资收购我们”的消息。
并未披露具体金额、时间、协议。
发布对象为家属及朋友。
?结果:因发布范围较小、未引发市场反应，虽违法但未构成立案标准，仅被行政处罚和罚款。
对比说明:
| 案例 | 涉案人 | 是否构成立案标准 | 判罚 |
|---|---|---|---|
| 一 | HR | 是 | 刑事追责 |
| 二 | 董事长 | 否（不足立案标准） | 行政处罚 |
1. 信息来源是否为公开渠道？
凡是在官网、公告、新闻发布会未公开的信息，请勿向他人透露。
2. 你是否为“知情人”？
知情人不止是“高层”，也包括律所、会计师事务所、审计人员等外部服务机构。
3. 对象是否具有“潜在交易能力”？
即使是家人、朋友，只要他们可能参与证券买卖，你的“私聊”也可能构成犯罪。
4. 是否可能造成市场异动？
只要信息引发股价大幅波动，即使你没交易，也构成“情节严重”。
在当前强监管背景下，“信息”本身就是“武器”。它一旦离开合规的边界，就可能成为罪证。
不要以为自己只是“随口一说”，法律不会因为你的“无心”而放宽标准。
泄露内幕信息罪的“立案标准”，不是用来吓唬高管的条款，而是正在不断拓展适用边界的现实法律工具。
一句话，一条微信，一段饭局谈话，可能就会决定你未来的自由。
了解内幕信息罪的立案标准，不是为了躲避法律，而是为了让你在“无意之中”，不被命运拉入深渊。
谨言慎行，不止是修养，更是生存。
你是否在工作或投资过程中接触过“敏感信息”？